Investiranje u DOO: Prenos udela ili pristupanje člana?

Ako razmišljate o tome kako izgleda investiranje u startape i generalno u firme u Srbiji, odnosno na koji način funkcioniše investiranje u DOO, važno je da znate da postoje dva osnovna mehanizma – prenos udela i pristupanje novih članova.

Ova dva modela čine osnov svakog ozbiljnog ulaska investitora u vlasničku strukturu jednog društva i razlikuju se najpre po tome da li novac ide postojećem članu ili direktno društvu.

Investiranje u firmu kroz prenos udela ili pristupanje novih članova predstavlja ključne pravne modele za investiranje u DOO u Srbiji.

Osnovni pojmovi od značaja za investiranje u DOO u Srbiji

• DOO (društvo sa ograničenom odgovornošću) – najčešći oblik firme u Srbiji, namenjen kako malim i srednjim preduzećima, tako i startapima.
• Član društva – fizičko ili pravno lice koje poseduje udeo.
• Udeo – vlasnički deo u DOO, izražen u procentima i deljiv.
• Ulog – novčana ili nenovčana vrednost koju član unosi u društvo prilikom osnivanja ili pristupanja društvu.
• Kapital društva – zbir svih uloga članova društva; predstavlja osnovu vlasničke strukture i raspodele prava i obaveza članova.
• Investicija – ulaganje kapitala u firmu radi ostvarivanja profita ili povećanja vrednosti društva.
• Digitalni anđeli – privatni investitori koji ulažu u startape i donose iskustvo i kontakte.
• Investicioni fondovi – organizacije koje ulažu kapital, naročito u rizične projekte.
• Startapi – mlade kompanije koje najčešće traže investitore i nove oblike investiranja u DOO.
• Skupština društva – pored direktora, društvom upravlja skupština društva, organ koji čine svi članovi i koji donosi najvažnije odluke. Pri tome se većina za potrebe donošenja odluka računa na osnovu procenta udela u kapitalu društva, a ne na osnovu pukog broja članova.

Razumevanje ovih pojmova i pravnih pravila prvi je korak za uspešno investiranje u firmu i sprovođenje bezbednih i efikasnih investicija u DOO.

1. Prenos udela – prodaja udela postojećeg člana kao investiranje u DOO

Preneti udeo znači da jedan od članova društva proda investitoru ceo ili deo svog udela, jer je udeo u društvu izražen u procentima. Prenos se može izvršiti i bez naknade, ali tada Poreska uprava može proceniti tržišnu vrednost kako bi sprečila izbegavanje poreza.

Prodavac može slobodno da odredi cenu svog udela – da li prodaje mali procenat ili veći deo, uvek zavisi od njegove procene i interesa. Ipak, važno je naglasiti da u slučaju prodaje udela u firmi, drugi članovi (ako ih ima) imaju pravo preče kupovine. Zbog toga je preporučljivo da se već prilikom osnivanja društva ili tokom poslovanja pravilno uredi ovo pravo u osnivačkom aktu, kako u trenutku investiranja ne bi došlo do problema ili blokade transakcije.

Koraci:

1. Zaključuje se ugovor o prenosu udela sa overom kod javnog beležnika.
2. Podnosi se prijava APR-u, uz priloge: pasoši novih članova ili overeni i prevedeni izvodi iz stranog registra ako je novi član pravno lice.
3. APR registruje promenu članova društva.

Investiranje u firmu kroz prenos udela je najbrži način da investitori postanu članovi DOO. Kod ovog modela novac ide članu koji prodaje udeo, što čini prenos udela u DOO pogodnim za one koji žele da izvrše prodaju udela u firmi, steknu lični dohodak, te omoguće investitorima brz ulazak u firmu.

2. Pristupanje novih članova uz povećanje kapitala DOO

Pristupanje članova podrazumeva da novi investitor unosi novi kapital u firmu i time stiče udeo u DOO.

Po pravilu, udeo se stiče srazmerno vrednosti uloga u ukupnom kapitalu, osim ako osnivački akt ili jednoglasna odluka skupštine ne odrede drugačije. Ovo znači da investitor može, na primer, uložiti i više desetina hiljada evra za samo 1% udela u društvu, dok ostali članovi zadržavaju dominantan procenat vlasništva. Ovakvo rešenje često se koristi kod startapa, gde osnivači žele kapital za rast, ali i dalje žele da zadrže kontrolu nad firmom.

Koraci:

1. Donosi se odluka skupštine o povećanju kapitala.
2. Zaključuje se ugovor o pristupanju sa overenim potpisima.
3. Podnosi se prijava APR-u uz potrebnu dokumentaciju.

Investiranje u DOO pristupanjem novih članova omogućava da novac ostane u društvu i poveća kapital firme. Ovaj način je posebno atraktivan za digitalne anđele, investitore i fondove, koji žele da njihovo ulaganje bude direktno usmereno na rast i razvoj poslovanja firme, a ne direktno u džep postojećeg člana društva (kao što je to kod prenosa udela).

3. Ostali načini investiranja i dokapitalizacije firme

Pored prenosa udela i pristupanja novih članova, postoje i drugi načini kako članovi mogu izvršiti investicije u DOO i obezbediti dodatna sredstva za poslovanje društva.

Institut dodatnih uplata koje ne povećavaju kapital društva

Važno je napomenuti da postoji i institut dodatnih uplata, poseban mehanizam kojim članovi društva uplaćuju sredstva radi dokapitalizacije. U tom slučaju osnovni kapital se ne povećava, ali društvo dobija dodatna sredstva za poslovanje. Članovi koji su izvršili dodatne uplate imaju pravo da im se one vrate u kasnijem trenutku.

Povećanje kapitala od strane postojećih članova

Postojeći članovi društva mogu takođe uložiti dodatna sredstva kroz nove uloge, pri čemu se osnovni kapital firme formalno povećava. Tako, recimo, novi član koji je prethodno kupio udeo u firmi može kasnije dodatno investirati kroz nove uloge kojima se povećava kapital društva.

Dodatni mehanizmi investiranja u DOO 

Zakon o privrednim društivma predviđa i druge modele dokapitalizacije, i to pretvaranje:

• rezervi ili dobiti društva u osnovni kapital,
• potraživanja prema društvu u osnovni kapital,
• dodatnih uplata u osnovni kapital.

Kod dodatnih uplata ili drugih dokapitalizacionih modela sredstva ulažu postojeći članovi, bez obaveznog povećanja osnovnog kapitala (u slučaju dodatnih uplata), ili uz povećanje osnovnog kapitala društva (u slučaju novih uloga, konverzija dobiti ili potraživanja).

Zašto je važno menjati osnivački akt?

Osnivački akt je „ustav“ društva i može se menjati i pre i nakon investicije. Pre investiranja, izuzetno je važan kod uređivanja prava preče kupovine, uslova za pristupanje novih članova ili posebnih prava postojećih članova. Nakon investiranja, osnivački akt postaje ključan za uređivanje raspodele dobiti, prava glasa u skupštini, i drugih specifičnih pravila. 

Naposletku, osnivački akt koji reflektuje trenutno stanje, članove, njihove podatke, udele, uloge i druge činjenice jeste jedan od pokazatelja urednosti i ozbiljnosti jedne firme.

Shodno tome, pravilno izmenjen osnivački akt obezbeđuje da je svaka investicija u DOO pravno sigurna i da je svako investiranje u firmu jasno uređeno i bez rizika od kasnijih sporova. 

Procena vrednosti firme za investiranje i intelektualna svojina (IP)

Za investitore je od posebne važnosti da pre investiranja utvrde pravu vrednost firme. Kod startapa je to najčešće povezano sa intelektualnom svojinom (IP), pa je neophodno proveriti da li društvo zaista jeste vlasnik softvera, aplikacija (koje predstavljaju vrstu autorskog dela), te recimo domaćih ili međunarodnih žigova, koji predstavljaju njegovu glavnu vrednost.

Postojeći članovi i investitori često žele da budu sigurni da društvo raspolaže adekvatnim pravnim osnovom za svoju imovinu, kako bi dobili ishod koji žele i izbegli pravne nesigurnosti. 

Bez pravilno utvrđene vrednosti i vlasništva nad IP-jem, svako investiranje u DOO ili investiranje u firmu nosi ozbiljne rizike.

Ključne konstatacije u vezi sa investicionim procesom

U Srbiji, dakle, postoje tri osnovna modela za investiranje u DOO:

• Prenos udela – kada investitor kupuje postojeći udeo od člana.
• Pristupanje novih članova – kada investitor unosi kapital i stiče novi udeo. 
• Dodatne uplate i druge forme dokapitalizacije – kada sredstva ulažu postojeći članovi bez povećanja kapitala društva ili se kapital povećava konverzijom dobiti, rezervi ili potraživanja.

Prvi oblik investiranja (prenos udela u DOO) je brži i jednostavniji, drugi (pristupanje člana u DOO) donosi kapital društvu, a treći (dodatne uplate i povećanje kapitala) obezbeđuje dodatnu fleksibilnost i različite strategije finansiranja.

Konačno, uloga advokata u procesu investiranja ne počinje tek potpisivanjem ugovora. Stručna pravna podrška važna je već u fazi pregovora, pri izradi predugovora i prilikom planiranja strategije investiranja, kako bi se Vaši interesi zaštitili na najbolji mogući način. 

Pravno valjano strukturisano investiranje u firmu, kroz prenos udela u DOO, pristupanje članova ili dodatne uplate, predstavlja najbolju garanciju da će svaka investicija u DOO biti sigurna, efikasna i dugoročno održiva.